Project Syndicate

Также читаем интересно-   smart-lab.ru/blog/233073.php
поместили данный материал в оффтоп)))





Начинается 2015 год, а мировая экономика по-прежнему ослаблена. Возможно, в США отмечаются некоторые признаки восстановления, однако Еврозона рискует оказаться в рецессии вслед за Японией, а развивающиеся рынки обеспокоены тем, что их стратегии роста за счет экспорта сделали их уязвимыми перед стагнацией за рубежом. Поскольку мало что говорит о возможном улучшении в этом году, политикам следовало бы разобраться в тех факторах, которые лежат в основе вялой динамики мировой экономики – а также в предпосылках дальнейшего ослабления. По словам Кристин Лагард, главы Международного валютного фонда, нас снова ждут «посредственные показатели». Считается, что темпы роста недопустимо низкие по сравнению с потенциалом, и что для его ускорения можно сделать гораздо больше, особенно с учетом того, что некоторые крупные экономики заигрывают с дефляцией.  Традиционные рекомендации требуют проведения инновационных валютных интервенций, сопряженных с постоянно растущим списком акронимов, а правительствам рекомендуется тратить на такие «очевидные» потребности, как инфраструктура. Многие признают необходимость проведения структурных реформ, но они обычно считаются болезненными, и, возможно, ведут к сокращению темпов роста в краткосрочной перспективе. Поэтому основная ставка делается на монетарные и фискальные стимулы – в максимально возможном объеме, учитывая пагубное влияние больших долгов.

Мы живем в опасное время. Как только нам кажется, что наступила какая-то определенность, происходит что-то, заставляющее нас чувствовать себя так, как будто у нас выбили почву из-под ног. Действия и события часто взаимосвязаны, и то, что происходит на одном уровне – оказывая влияние на одних людей, государства, секторы экономики и компании любого размера – может сказаться и на других.
Наглядный пример — недавние теракты в Париже: они коснулись не только семей или друзей жертв, и даже не только жителей Франции. Последствия произошедшего ощущаются по всему миру, и они и дальше будут влиять на государственную политику, тактику предвыборной борьбы, свободу слова в СМИ и т.д. далеко за пределами Европы. Теракты произошли тогда, когда мир традиционно пытается понять, что будет в следующем году – чтобы предсказать грозящие людям риски, возможности, которые могут возникнуть, и трудности, которые нужно будет преодолеть. Но что можно сказать о долгосрочных рисках? Говорят ли события, подобные терактам в Париже, о невозможности их спрогнозировать? Или эти теракты отражают именно тот вид риск, который должны выявлять долгосрочные прогнозы? 

Подробности инвестиционного плана Еврокомиссии на сумму 315 млрд. евро (или 390 млрд. долларов) на 2015-2017 годы наконец-то увидели свет. Программа, о которой глава Еврокомиссии Жан-Клод Юнкер объявил еще в ноябре, представляет собой огромный теневой бюджет, в два раза больше официального годового бюджета Еврпейского Союза; он пойдет на финансирование государственных инвестиционных проектов и, в конечном счете, на помощь правительствам, которые пытаются обойти правило долговых лимитов, установленное в рамках Пакта о стабильности и росте. Займы пойдут от нового Европейского фонда стратегических инвестиций, который будет функционировать под крылом Европейского инвестиционного банка. Стартовый капитал Европейского фонда стратегических инвестиций составит 5 млрд. евро, эта сумма будет получена через переоценку существующих активов Европейского инвестиционного банка, при этом Еврокомиссия предоставит фонду гарантии на сумму 16 млрд. евро. Ожидается, что фонд использует кредитное плечо и при помощи займов доведет сумму до 63 млрд. евро, таким образом на каждый кредитный евро будет приходиться пять евро из частных источников, а общая сумма инвестиций достигнет 315 млрд. евро.